十问中国能源｜碳中和目标下，低碳投资将如何布局？

　　能源与金融的耦合发展日益深入。2021年是中国碳达峰、碳中和战略目标落地开局之年，也是绿色低碳经济全球竞争的元年。2022年，在碳中和目标下，绿色金融将迎来历史性的发展机遇。

　　碳中和目标的实现路径有四条：一是从能源供给端降碳或脱碳，限制化石能源的使用，增加清洁能源的使用;二是从能源消费端控制和减少碳排放，包括在工业领域、交通领域、建筑领域、个人消费领域提高能源的使用效率;三是促进和增加碳吸收，主要包括技术固碳和生态固碳两种手段;四是构建绿色金融生态，充分发挥金融的资源配置功能，引导资本支持低碳、环保产业发展和传统产业转型与技术升级。

      绿色投融资需求爆发式增长

　　2021年2月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出要大力发展绿色金融，培育绿色交易市场机制，完善绿色标准制度。2021年3月，人民银行初步确立了 “三大功能”“五大支柱”的绿色金融发展政策思路。在一系列的碳中和政策驱动下，绿色金融迎来巨大发展机遇。

　　首先，碳中和战略目标将驱动绿色投融资需求爆发式增长。中国气候变化事务特别代表解振华介绍，据有关机构测算，实现中国碳中和目标，大体需136万亿人民币投入。多家机构对这一数据进行了测算，投资总额都超过百万亿元规模，或将覆盖碳排放交易、清洁能源、工业节能、建筑领域、清洁交通、固碳等众多绿色低碳领域。

　　其次，碳中和战略将会催生更多的绿色金融扶持政策。央行等国家部委和地方绿色金融政策不断出台：央行把商业银行的绿色债券承销、投资，绿色信贷投放等业绩纳入MPA考核，把AA及以上的绿色债券纳入MLF质押库，推出了碳减排支持工具等多维度的绿色金融支持工具;浙江、广东、江苏、深圳等近多地政府正式出台绿色金融补贴政策。随着碳中和战略目标的推进，未来将会有更加完善的绿色金融政策出台，例如绿色投资收入税收优惠、绿色专项再贷款等支持工具、降低绿色金融资产的风险权重等。

　　最后，碳中和战略驱动金融机构提升风险管理能力，避开环境高风险领域，使其更加聚焦绿色低碳产业，促进绿色金融业务的壮大。在碳中和国家战略背景下，金融机构通过主动加强环境和社会风险管理，调整资产结构，帮助其加大对绿色经济、低碳经济、循环经济企业的支持，进一步助力绿色金融的发展。

       新能源等绿色产业将长期受益于金融支持

　　党的十八大以来，从《生态文明体制改革总体方案》到《关于构建绿色金融体系的指导意见》，我国政府通过国家战略顶层设计“绿色化”金融体系，推动绿色金融市场发展。在“自上而下”的政策驱动下，中国绿色金融市场取得令人瞩目的进步，绿色债券、绿色信贷、绿色基金、绿色信托、ESG投资、绿色保险等都获得了快速的发展，其中尤以绿色信贷和绿色债券成就最为显著。

　　其次，碳中和战略将会催生更多的绿色金融扶持政策。央行等国家部委和地方绿色金融政策不断出台：央行把商业银行的绿色债券承销、投资，绿色信贷投放等业绩纳入MPA考核，把AA及以上的绿色债券纳入MLF质押库，推出了碳减排支持工具等多维度的绿色金融支持工具;浙江、广东、江苏、深圳等近多地政府正式出台绿色金融补贴政策。随着碳中和战略目标的推进，未来将会有更加完善的绿色金融政策出台，例如绿色投资收入税收优惠、绿色专项再贷款等支持工具、降低绿色金融资产的风险权重等。

　　最后，碳中和战略驱动金融机构提升风险管理能力，避开环境高风险领域，使其更加聚焦绿色低碳产业，促进绿色金融业务的壮大。在碳中和国家战略背景下，金融机构通过主动加强环境和社会风险管理，调整资产结构，帮助其加大对绿色经济、低碳经济、循环经济企业的支持，进一步助力绿色金融的发展。

       新能源等绿色产业将长期受益于金融支持

　　党的十八大以来，从《生态文明体制改革总体方案》到《关于构建绿色金融体系的指导意见》，我国政府通过国家战略顶层设计“绿色化”金融体系，推动绿色金融市场发展。在“自上而下”的政策驱动下，中国绿色金融市场取得令人瞩目的进步，绿色债券、绿色信贷、绿色基金、绿色信托、ESG投资、绿色保险等都获得了快速的发展，其中尤以绿色信贷和绿色债券成就最为显著。

       碳减排支持工具持续升温

　　受碳中和战略目标驱动，2021年我国境内绿色债券市场发行规模较上年大幅增长、绿色信贷余额也呈现较高幅度的增长。2022年随着碳中和战略的不断推进，中央各部门及地方绿色金融政策频频落地，绿色金融市场将呈现持续向好态势。具体体现在以下几个方面。

　　绿色债券标准统一，绿色债券市场潜力将进一步释放。2021年4月21日，央行、证监会和国家发展改革委印发《绿色债券支持项目目录(2021年版)》，实现了国内绿色债券市场支持项目目录的统一，这将更加便利我国绿色项目识别和绿色金融实践。在碳中和战略加持下，2022年中国境内绿债发行将延续稳步上升态势，但增速相比2021年或将相对放缓，绿债品种分布格局更趋均衡，绿色债券创新产品不断涌出，中小企业发行绿色债券积极性有望提升。

　　2021年11月，央行推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达的方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。在碳减排支持工具以及未来推出的更多的绿色专项支持工具的驱动下，可以预计2022年，绿色信贷迎来爆发式的增长，并有望呈现长期大幅增长态势。

　　受益于国家碳中和目标、“十四五”规划以及共同富裕目标的持续推进等政策利好，新能源、节能减排、传统产业转型升级、新材料等相关绿色产业将长期获得金融支持，并为绿色金融发展提供长期的金融需求。

　　生态环境部、央行等九部门联合发布的《气候投融资试点工作方案》为未来绿色金融再添新动力，绿色投融资环境进一步完善，绿色金融与可持续金融天花板再一次打开，相信在更多的绿色金融组合政策叠加碳中和战略目标的驱动下，绿色债券、绿色信贷、绿色保险、绿色基金、绿色信托、碳金融以及ESG投资等绿色金融工具将迎来长期、持续升温。

（作者分别系东方金诚国际信用评估有限公司副总经理、东方金诚信用管理(北京)有限公司执行董事，东方金诚信用管理(北京)有限公司绿色金融部助理总经理）